隨著多家上市公司年報(bào)陸續(xù)披露，基金行業(yè)2025年經(jīng)營(yíng)全景逐漸清晰。截至目前，已有37家基金公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)浮出水面，其中9家凈利潤(rùn)突破10億元大關(guān)，工銀瑞信基金以30.7億元凈利潤(rùn)躋身行業(yè)前三，與易方達(dá)基金共同構(gòu)成"30億俱樂(lè)部"。廣發(fā)基金、南方基金、華夏基金、富國(guó)基金等頭部機(jī)構(gòu)凈利潤(rùn)均超20億元，形成行業(yè)第一梯隊(duì)。

權(quán)益市場(chǎng)回暖背景下，基金行業(yè)整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，26家基金公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超七成。工銀瑞信基金表現(xiàn)尤為突出，凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)45.5%，從2024年的20億元梯隊(duì)躍升至30億元陣營(yíng)。該公司非貨幣基金規(guī)模占比達(dá)53%，債券型基金規(guī)模2582.88億元，均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供支撐。值得關(guān)注的是，其養(yǎng)老金管理規(guī)模突破1.2萬(wàn)億元，年金、專戶等業(yè)務(wù)組合數(shù)量較上年增加73個(gè)，多元化業(yè)務(wù)布局成效顯著。

ETF降費(fèi)潮對(duì)行業(yè)利潤(rùn)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。作為行業(yè)龍頭的易方達(dá)基金，雖然公募管理規(guī)模增長(zhǎng)25.17%至2.57萬(wàn)億元，營(yíng)業(yè)收入同比增加7.33%，但凈利潤(rùn)卻微降2.42%。這主要源于其規(guī)模增量中過(guò)半來(lái)自費(fèi)率較低的ETF產(chǎn)品，混合型基金增量不足其十分之一。華泰柏瑞基金受降費(fèi)沖擊更為明顯，凈利潤(rùn)同比下滑37.69%，該公司七成以上公募規(guī)模為非貨ETF，其中77.8%的產(chǎn)品采用市場(chǎng)最低費(fèi)率結(jié)構(gòu)。

券商系基金公司展現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。廣發(fā)基金凈利潤(rùn)同比增加37.7%至27.53億元，公募規(guī)模達(dá)1.66萬(wàn)億元，剔除貨幣基金后規(guī)模突破萬(wàn)億關(guān)口。南方基金凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15.05%至27.05億元，管理資產(chǎn)規(guī)模增加3573.65億元。華夏基金、富國(guó)基金凈利潤(rùn)分別達(dá)23.96億元和22.05億元，公募規(guī)模增量均超4000億元。這些機(jī)構(gòu)通過(guò)拓展機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和國(guó)際業(yè)務(wù)，形成新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

行業(yè)分化格局持續(xù)加劇。11家基金公司出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，招商基金凈利潤(rùn)減少超2億元，交銀施羅德、國(guó)聯(lián)安等機(jī)構(gòu)降幅均超10%。浦銀安盛基金成為規(guī)?？s水典型，管理資產(chǎn)減少714億元，導(dǎo)致營(yíng)收凈利雙降。與之形成對(duì)比的是，紅塔紅土基金凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11倍，中郵創(chuàng)業(yè)基金扭虧為盈，中小機(jī)構(gòu)通過(guò)特色化發(fā)展實(shí)現(xiàn)突圍。中泰資管在管理規(guī)模縮減83億元的情況下，凈利潤(rùn)仍增長(zhǎng)201.79%，顯示其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效。

產(chǎn)品創(chuàng)新成為破局關(guān)鍵。華泰柏瑞基金在年報(bào)中透露，正通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資策略豐富產(chǎn)品線。工銀瑞信基金的"全資格"優(yōu)勢(shì)持續(xù)顯現(xiàn)，涵蓋公募、養(yǎng)老金、專戶等全業(yè)務(wù)鏈條。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度全面落地，具備養(yǎng)老金融資質(zhì)的機(jī)構(gòu)有望獲得新的發(fā)展機(jī)遇。市場(chǎng)人士指出，在降費(fèi)讓利和規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)雙重壓力下，基金公司需要深化投研改革、拓展多元業(yè)務(wù)，才能在行業(yè)變革中占據(jù)先機(jī)。