近日，白酒市場迎來新一輪價格波動，備受關(guān)注的飛天茅臺價格出現(xiàn)顯著下滑。據(jù)渠道商反饋，原箱飛天茅臺的實際成交價已跌破官方指導價1499元/瓶，散瓶飛天茅臺價格同樣呈現(xiàn)下行趨勢。這一現(xiàn)象被業(yè)內(nèi)視為白酒行業(yè)回歸理性的重要信號。

根據(jù)今日酒價平臺數(shù)據(jù)，12月11日箱裝飛天茅臺批發(fā)價為1510元/瓶，較前一日下跌10元；散瓶批發(fā)價維持在1500元/瓶。但多位渠道商指出，實際流通市場價格更低。某渠道商透露，當日原箱產(chǎn)品成交價已低至1450-1480元/瓶，部分報價1499元/瓶的貨源實際成交還會包含包郵服務(wù)，進一步壓低了價格。從事茅臺生意的"黃牛"李利表示，當前已暫停收購茅臺產(chǎn)品，其手中2021年飛天茅臺的庫存價雖維持在1780元/瓶左右，但已不再具備操作空間。

回顧價格走勢，飛天茅臺上一次出現(xiàn)1500元價位段還要追溯到2017年上半年。此后行業(yè)經(jīng)歷長達五年的上行周期，直到2022年底進入調(diào)整期。渠道商劉能回憶，2022年中秋前后箱裝飛天茅臺曾創(chuàng)下3850元/瓶的歷史峰值，散瓶價格也達3100元/瓶。經(jīng)過連續(xù)兩年價格回調(diào)，2025年元旦期間箱裝產(chǎn)品價格已跌至2300元/瓶，年內(nèi)累計跌幅超過35%。

市場調(diào)整不僅影響主力產(chǎn)品，貴州茅臺旗下多款衍生產(chǎn)品同樣面臨價格回歸。渠道商老馬觀察到，茅臺生肖酒、精品茅臺等系列產(chǎn)品價格均出現(xiàn)松動。不過新上市的1.1L裝巴拿馬萬國博覽會金獎110周年紀念酒仍保持熱度，由于公司控量投放加上"黃牛"炒作，該產(chǎn)品上市即售罄。但老馬提醒，類似8月上市的茅臺五星70周年紀念酒，從"秒光"到當前7000元/瓶的市場行情，顯示新品熱度持續(xù)性存疑。

在行業(yè)調(diào)整期，貴州茅臺通過資本運作穩(wěn)定市場信心。公司12月11日發(fā)布中期權(quán)益分派公告，擬以12.52億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.957元（含稅），總派息額達300.01億元。同時宣布的回購方案顯示，公司計劃以15-30億元資金用于股份注銷。中銀證券分析指出，此舉彰顯公司重視股東回報，在行業(yè)需求減弱背景下，貴州茅臺仍保持較強經(jīng)營韌性。

資本市場方面，貴州茅臺股價在12月10日觸及1383.18元/股的年內(nèi)低點后，次日出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1284.54億元，同比增長6.36%；歸母凈利潤646.27億元，同比增長6.25%。雖然三季度增速明顯放緩，但分析師認為其品牌稀缺性仍構(gòu)成核心優(yōu)勢。

針對價格下行原因，行業(yè)分析師肖竹青指出，市場供需變化、庫存壓力積累、消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等多重因素共同作用導致此次調(diào)整。他特別提到，公司通過"捆綁銷售"要求經(jīng)銷商采購非標產(chǎn)品的策略，在精品茅臺、年份酒等出現(xiàn)價格倒掛的情況下，反而加劇了經(jīng)銷商的資金壓力，促使部分低價拋售行為。不過分紅舉措對穩(wěn)定市場預(yù)期具有積極作用，信心修復將成為影響未來市場走勢的關(guān)鍵因素。